Η λογιστική αξία της μετοχής, κέρδη ανά μετοχή και επίδραση στην αξία της τιμής της μετοχής μιας εταιρείας: μια εμπειρική μελέτη στο Ελληνικό χρηματιστήριο

Abstract

Η παρούσα διπλωματική εργασία εξετάζει τη συνάφεια αξίας (value relevance) των λογιστικών πληροφοριών στο Χρηματιστήριο Αξιών Αθηνών, εστιάζοντας στα κέρδη ανά μετοχή (EPS) και τη λογιστική αξία ανά μετοχή (BVPS), με σκοπό να διερευνηθεί ο βαθμός επίδρασής τους στην τιμή της μετοχής και να προσδιοριστεί ποιο από τα δύο μεγέθη διαθέτει τη μεγαλύτερη ερμηνευτική ισχύ στην ελληνική αγορά. Η έρευνα βασίζεται σε δεδομένα μη χρηματοοικονομικών εισηγμένων εταιρειών για την περίοδο 2015–2024 από τη βάση δεδομένων DataStream και η εμπειρική ανάλυση πραγματοποιείται μέσω υποδειγμάτων παλινδρόμησης OLS, όπου η χρηματιστηριακή τιμή εκτιμάται ως συνάρτηση των EPS, BVPS και του κοινού τους υποδείγματος. Παράλληλα, η συνολική περίοδος διαχωρίζεται στις υποπεριόδους 2015–2019, 2020–2021 και 2022–2024, ώστε να αξιολογηθεί η επίδραση της πανδημίας στη σχέση μεταξύ λογιστικών μεγεθών και τιμών. Τα ευρήματα αναδεικνύουν ότι, αν και αμφότερα τα μεγέθη συνδέονται θετικά με την τιμή της μετοχής, η λογιστική αξία ανά μετοχή (BVPS) εμφανίζει συστηματικά υψηλότερη ερμηνευτική ικανότητα τόσο στο σύνολο του δείγματος όσο και στις επιμέρους περιόδους, με τη σημασία της να εντείνεται κατά τη διάρκεια της πανδημικής κρίσης. Συμπερασματικά, η μελέτη επιβεβαιώνει ότι η λογιστική πληροφόρηση παραμένει καθοριστική για τη διαμόρφωση των τιμών στο Χρηματιστήριο Αξιών Αθηνών, με το BVPS να αποτελεί τον πλέον σταθερό προσδιοριστικό παράγοντα της χρηματιστηριακής αξίας.